中控身手(688777) 事项形容 8月29日，公司揭晓2025年半年报，此中，2025上半年公司达成收入38.30亿元，同比省略9.92%；上半年达成归母净利润3.54亿元，同比减31.46%，达成扣非净利润2.89亿元，同比减38.86%。2025年第二季度公司达成收入22.23亿元，同比省略11.56%；第二季度达成归母净利润2.34亿元，同比减36.96%，达成扣非净利润2.12亿元，同比省略40.19%。 事项点评 下逛集体需求低迷致公司收入和利润端均承压。上半年公司不断深挖下逛行业组织性延长点，正在左右编制修造更新策略增援下，公司鼎力拓展邦内PLC市集，大型PLC市集份额不断提拔；同时，公司全数梳理众行业的设 备更新项目时机，本年上半年上风行业石化、化工收入坚持安定，能源、修材、制纸行业收入折柳延长9.32%、82.58%、77.56%。受产物组织转化影响，2025上半年公司毛利率为32.08%，较上年同期下降1.15个百分点。正在利润端，本年公司起首践诺全数预算管控，并加大降本提效料理力度，推进上半年贩卖、料理、研发用度合计同比省略2.28%。受营收下滑以及汇兑亏损推广、银行理财和息金收入省略影响，本年上半年公司净利润有较大幅度下滑，若剔除汇兑亏损和银行理财及息金收入的影响，上半年公司归母净利润为2.94亿元，同比降落25.82%。 工业AI加快产物和市集构造，机械人生意不断高增。此中：1）公司不断推进工业AI产物整合升级，本年8月28日，公司揭晓环球首个时序搀杂专家大模子驱动的工业Agent天生平台TPT2，可达成“一句话”为工业题目供给处理计划、天生可实行的工业Agent和操纵轨范。同时，公司一直加大AI产物市集引申力度，目前TPT已正在种种坐蓐场景中达成闭环操纵，正在石化、煤化工、氯碱、热电等行业胜利落地超110个项目，并已正在中石化、 万华化学、内蒙古伊泰化工等头部客户项目中进入操纵，本年上半年TPT类软件达成收入1.17亿元；2）本年以后，公司对流程工业机械人处理计划“Plantbot”实行不断升级与范围化落地，网罗PlantbotStudio平台迭代至V2.2版本、正在中石化镇海炼化罐区交付全行业首个飞梭机械人巡检等，上半年公司机械人生意达成收入1.10亿元，新签定单2亿元。 投资发起 公司行动邦内流程工业修设领军者，敏捷开发海外市集，同时加快构造工业AI和机械人生意，希望带来事迹的不断延长，调剂剩余预测，估计公司2025-2027年EPS折柳为1.45\1.61\1.77，对应公司9月4日收盘价47.22元，2025-2027年PE折柳为32.6\29.3\26.7，支持“买入-A”评级。 危险提示 研发转机不足预期，中枢人才流失危险，市集比赛加剧危险，海外市集筹划危险。
中控身手(688777) 流程工业智能修设龙头，支持“买入”评级 商酌到公司加码研发以及汇兑亏损等影响，咱们下调原有剩余预测，估计2025-2027年归母净利润为11.20、12.90、15.54（原值为12.92、15.08、17.69）亿元，EPS为1.41、1.63、1.96（原值为1.63、1.91、2.24）元/股，眼前股价对应PE为36.8、31.9、26.5倍，公司为流程工业智能修设规模龙头，希望受益修造更新策略和出海机会，工业AI掀开永久延长空间，支持“买入”评级。 事项：公司揭晓2025中报 2025年上半年，公司达成贸易收入38.30亿元，同比降落9.92%；达成归母净利润3.54亿元，同比下滑31.46%。公司汇兑损益为-1339.59万元，2024年上半年为300.57万元；银行理财以及息金收入为7354.55万元，2024年上半年为1.23亿元，剔除上述影响后的归母净利润为2.94亿元，同比降落25.82%。 流程工业修造更新需求不断开释，海外市集潜力凸显 受益于邦内左右编制修造更新机会，公司大型PLC市集份额逐年提拔，上风石化、化工、冶金行业收入安定，能源、修材、制纸行业收入坚持延长态势，折柳同比延长9.32%、82.58%、77.56%。同时公司邦际化策略不断深化，东南亚、中东、中亚等区域新客户拓展明显，并正在美洲达成紧急冲破。2025年上半年沙特阿美高层到访中控身手，公司DCS、TPT、ESD、CCS等中枢产物认证博得宏大转机，沙特修设工场实现注册，再现对海外高端客户当地化修设才智的全链途验证，来日事迹放量值得希望。 工业AI策略加快落地，机械人体现亮眼 TPT全数进入大范围操纵阶段，2025上半年TPT类软件达成收入1.17亿元，已正在种种坐蓐运转场景中达成闭环操纵，正在石化、煤化工、氯碱、热电等行业胜利落地赶上110个项目，落地中石化、中石化兰州石化、万华化学等头部客户项目。机械人生意接连高速起色，2025年上半年达成收入1.1亿元，新签定单2亿元，赶上2024年整年事迹。软件订阅制贸易形式不断冲破，截至2025年6月底已累计签约938家订阅制客户，希望加快工业AI操纵落地。 危险提示：智能修设不足预期；海外拓展不足预期；公司研发不足预期危险。
中控身手(688777) 事项简评 2025年8月29日，公司揭晓2025年中报。总量端-Q2收入端不断承压，毛利率小幅震撼。1）收入端：1H25/2Q25达成贸易收入38.3/22.3亿元，yoy-9.9%/-11.6%。2）利润端：1H25/2Q25达成归母净利3.54/2.34亿元，yoy-31.5%/-37.0%。1H25/2Q25达成扣非归母净利润2.89/2.12亿元，yoy-38.9%/-40.2%。3）利润率：1H25归纳毛利率为32.08%，yoy-1.2pct；1H25归母净利率为9.24%，yoy-2.9pct。 组织端-S2B拖累较重，工业软件毛利率明显提拔。1）工业自愿化及智能修设处理计划达成收入22.38亿元，yoy-9.5%，占比58.43%，毛利率39.52%，yoy-1.4pct。2）S2B平台达成收入4.14亿元，yoy-52.8%，占比10.80%，毛利率5.45%，yoy-7.2pct。3）工业软件达成收入2.92亿元，yoy-19.5%，占比7.62%，毛利率54.03%，yoy+22.4pct。4）仪器仪外达成收入6.77亿元，yoy+91.7%，占比17.66%，毛利率17.72%，yoy-14.4pct。5）运维供职达成收入1.70亿元，yoy+11.8%，占比4.43%，毛利率20.43%，yoy-10.9pct。 用度端-控费才智较强，用度率根本安闲。1H25贩卖费率9.16%，yoy+1.1pct；料理费率4.88%，yoy+0.4pct；研发费率10.96%，yoy+0.5pct；财政用度同比推广4769.87万元，首要系本期息金收入同比省略以及汇兑亏损同比推广所致。 看点：1）AI+机械人生意占比超7%：1H25公司机械人/工业AI-TPT/软件订阅生意折柳达成收入1.1/1.2/0.6亿元，折柳占比2.88%/3.04%/1.57%，毛利率折柳为12.45%/65.22%/86.97%。2）存货同比降幅不断收窄：4Q24/1Q25/2Q25公司存货yoy折柳为-17.6%/-10.5%/-7.7%，降幅已连气儿两个季度收窄，预示Q3或迎来收入企稳拐点。 剩余预测、估值与评级 咱们调剂公司2025~2027年贸易收入折柳为91.9/102.1/116.6亿元，归母净利润折柳为11.5/15.2/18.6亿元。公司现价对应PE估值为32.7/24.8/20.2倍，支持“买入”评级。 危险提示 邦行家业拓展节律不足预期；海外标杆客户开发过程不足预期的危险；特定下逛行业固定资产付出增速回落的危险。
中控身手(688777) 本申报导读： 跟着公司AI进入阶段性功劳已现，守旧上风行业端庄延长以及新兴行业需求显现，叠加海外市集加快拓展以及集体贸易形式敏捷优化，来日事迹增速或超预期。 投资重心： 支持优于大市评级，宗旨价72.75元。公司基于深重史册堆集和AI合系研发进入，工业场景AI操纵落地加快，贸易形式也渐渐优化升级。但同时商酌到AI研发进入较大，2025-2027年EPS预测1.61/1.86/2.20元（原2025-26预测为1.92/2.34元）。商酌公司龙头位置，凭据PE和PS估值法，予以宗旨价72.75元（+9%），支持“优于大市”评级。 加大AI与机械人研发进入，悉力打制工业AI硬核产物。公司基于工业左右编制、依托通常的用户基本、重淀正在10万套工业左右编制上赶上100EB的伟大工业数据量，中控身手成为了具有流程工业各细分规模数据最为厚实的工业及时数据的公司。基于“AI+数据”的中枢情念，公司将多量的工业数据、工业学问、工业履历、工业左右模子与工艺机理模子等实行深度调和，打制强壮的“工业AI大脑”。同时通过AI与机械人身手深度调和，胀动“PA+BA”全域调换料理决议，驱动流程工业迈向“少人化、无人化、高度智能化”。基于深重的物业推行和身手重淀，推出了环球首款UCS通用左右编制和TPT时序工业大模子两款划期间的更始产物，属于自愿化左右及工业AI规模的宏大冲破，引颈行业产物更始趋向。其它，公司推出全新的“会员订阅制”，修筑高粘性、平台化的更始贸易形式。 上风行业端庄延长，新兴行业需求显现。公司依靠头部企业上风、智能修设众产物先发上风，深挖下逛行业组织性延长时机，公司市集占领率进一步进步。凭据公司2024年年报，2024年度公司中枢产物集散左右编制（DCS）邦内市占率40.4%，连气儿14年留任邦内第一。上风行业石化、化工的需求仍旧坚持端庄延长，全新发现油气、白酒等中心新兴行业需求，为事迹端庄延长供给有力支柱。邦际市集加快开发，斩获众个标杆项目。2024年公司海外生意收入7.49亿元，同比延长118.27%，占公司主贸易收入约8.25%。公司环球化运营才智一直加强，邦际营销编制出力摆设东南亚、中东、中亚、欧洲、美洲、日本等区域，海外团队近300人，海外当地化运营才智获得大幅提拔。 危险提示：身手升级迭代不足预期、市集比赛加剧的危险。
中控身手(688777) 2025年4月29日，公司揭晓25年一季报。 收入端，公司Q1营收16.07亿元，yoy-7.55%，边际承压。 向来日看：1）Q1存货同比24Q1降落10.5pct，降幅连气儿3季度收窄，环比24年末提拔5.0pct，边际企稳回升；2）Q1合同欠债降幅连气儿3季度收窄，环比24年持平左近，边际企稳。 利润端，公司Q1归纳毛利率为30.36%，YoY-0.67pct，根本安闲。公司Q1达成归母净利润1.20亿元，yoy-17.42%；达成扣非归母净利润7,721万元，yoy-34.88%，首要系公司加大策略进入、货泉资金省略导致息金收入降落所致。 用度端，公司Q1研发/贩卖/料理用度率折柳为12.85%/10.81%/5.35%，yoy+1.02pct/+1.31pct/-0.23pct，用度率根本安闲。 剩余预测、估值与评级 咱们调剂公司2025~2027年贸易收入折柳为102.7/120.9/138.2亿元，归母净利润折柳为13.3/17.6/22.7亿元。公司股票现价对应PE估值为28.3/21.3/16.6倍，支持“买入”评级。 危险提示 邦行家业拓展节律不足预期；海外标杆客户开发过程不足预期的危险；特定下逛行业固定资产付出增速回落的危险。
中控身手(688777) 事项： 公司于2025年3月31日收盘后揭晓《2024年年度申报》。 点评： 收入与利润达成端庄延长，筹划性净现金流大幅改正 2024年，公司达成贸易收入91.39亿元，同比延长6.02%；达成归母净利润11.17亿元，同比延长1.38%；达成扣非归母净利润10.38亿元，同比延长9.51%；筹划勾当发作的现金流量净额为4.34亿元，同比延长126.69%。2024年，GDR资金汇兑收益金额为2517.49万元（扣除所得税，下同），客岁同期GDR资金汇兑收益金额为10558.88万元，剔除GDR资金汇兑损益影响后，归母净利润为10.92亿元，同比延长9.60%；剔除GDR资金汇兑损益影响后，扣非归母净利润为10.12亿元，同比延长20.26%。 接连加大研发进入力度，TPT大模子已博得冲破性操纵 2024年，公司接连加大研发进入力度，研发用度为9.78亿元，同比延长7.73%，占贸易收入的比例为10.70%。公司庄重推出了环球首款UCS通用左右编制和TPT时序工业大模子两款划期间的更始产物。公司基于坐蓐历程自愿化PA(Process Automated)场景，自决研发天生式AI算法框架，通过麇集差异行业、差异工场、差异装配的海量坐蓐运转、工艺、修造及质地数据等调和预教练，练习并变成工业装配运转的通用次序，通过少量微调或零微调，正在差异装配和工况间复用，实行各样工场的运转评判、壮健评估、瓶颈领会、操作优化、以至工场Redesign等作事。目前TPT已正在氯碱、热电、石化等十余个工场及装配博得了冲破性操纵。 加快开发邦际市集，海外生意收入同比延长118.27% 2024年，公司邦际化策略一直胀动和深化，海外生意进入了新的起色阶段。公司海外生意收入7.49亿元，同比延长118.27%，占公司主贸易收入约8.25%。目前，公司海外团队近300人，正在新加坡、沙特阿拉伯、哈萨克斯坦、加拿大、日本等邦度设立子公司21家，中控邦际运营公司正在新加坡正式开业。2024年，公司新签海外合同13.55亿元，同比延长35%以上。公司与沙特阿美、印尼邦度石油Pertamina、马来西亚邦度石油Petronas、泰邦石油PTT、瑞士Holcim、日本三菱化学等邦际顶尖客户正在左右编制、工业软件、机械人、工控收集安宁等规模的达成深度协作。 剩余预测与投资发起 公司极力于餍足流程工业自愿化、数字化、智能化需求，过程众年起色，仍旧发展为智能修设集体处理计划供给商，来日发展空间宽阔。预测公司2025-2027年的贸易收入为102.65、115.02、128.43亿元，归母净利润为12.45、14.32、16.77亿元，EPS为1.57、1.81、2.12元/股，对应的PE为30.04、26.10、22.29倍。商酌到行业的发展空间和公司生意的不断发展性，支持“买入”评级。 危险提示 身手升级和产物更新迭代的危险；研发转机不足预期的危险；学问产权受到侵扰和泄密的危险；中枢人才流失的危险；市集比赛加剧的危险；海外市集筹划危险；汇率危险；宏观境遇的危险。
中控身手(688777) 事项： 2025年4月1日，公司正式披露2024年年报。公司达成贸易收入91.39亿元，同比延长6.02%；达成归母净利润11.17亿元，同比延长1.38%。 见识： 剩余才智提拔，用度管控合理。2024年，公司达成归母净利润11.17亿元，同比延长1.38%。剔除GDR资金汇兑损益影响后，达成归母净利润/扣非净利润折柳同比延长9.60%/20.26%。2024年公司料理用度率为4.51%，同比降落0.71%，贩卖用度率为8.69%，同比降落0.46%；同时公司加大研发进入，研发用度同比延长7.73%。 主业安闲延长，海外生意胀动功效明显。公司是邦内智能修设和工业自愿化规模领军者，DCS龙头。分行业看，公司收入源泉首要召集正在化工、石化、能源三大行业。分生意看，2024年公司营收首要源泉于工业自愿化及智能修设处理计划生意，该生意营收同比+13.86%。公司海外生意收入达成小基数高延长（同比延长118.27%），2024年新签海外合同13.55亿元，同比延长超35%。 构造工业AI+机械人，新业态发展空间可期。面向自愿化左右及工业AI规模，公司依靠本身上风深挖下逛需求，推出环球首款UCS通用左右编制和TPT时序工业大模子两大产物，不断推进天生式AI正在工业规模的操纵。面向机械人规模，公司于2024年正式创办机械人产物生意编制，聚焦安宁巡检、供应链物流、设备团结等场景，揭晓流程工业机械人处理计划“Plantbot”，达成从无到有的冲破。2024年，公司机械人生意达成收入5601.09万元，新签定单1.67亿元。 剩余预测及投资评级：公司为邦内智能修设和工业自愿化规模领军者，DCS市占率稳居第一，主业延长安闲。2024年公司海外生意收入敏捷延长，新增订单情形优良，来日希望进入加快拓展期。同时公司主动构造工业AI和机械人规模，合系生意达成从0到1的冲破，来日希望不断孝敬增量。综上所述，咱们估计公司2025-2027年归母净利润折柳为12.65/14.72/17.39亿元，估计公司2025-2027年EPS折柳为1.60/1.86/2.20元，眼前股价为52.41元，对应2025-2027年PE折柳为32.7/28.2/23.8倍。咱们抉择科远机灵（002380.SZ）、宝信软件(600845.SH)、川仪股份（603100.SH）行动可比公司。商酌公司主业延长端庄，且海外生意、工业AI与机械人生意不断胀动，初度笼盖，予以“增持”评级。 危险提示：市集比赛加剧；海外市集拓展不足预期；研发进度不足预期；下逛市集需求不足预期；本钱左右不足预期。
中控身手(688777) 投资重心： 公司公告年报：2024年收入91.39亿元，延长6.02%；归母净利润11.17亿元，延长1.38%；扣非后归母净利润10.38亿元，延长9.51%。 公司本质坚持较好筹划性事迹延长。因为本期汇兑收益省略，GDR资金汇兑收益金额从2023年的1.06亿元（扣所得税）省略到了0.25亿元。剔除GDR资金汇兑损益影响后，公司扣非归母净利润10.12亿元，较上年延长20.26%，收获优异。 2024年7月2日，公司实现对编制集成子公司中控编制工程100%股权的剥离。中控编制工程2023年收入5.36亿元，净利润361.58万元，2024年1-5月营收1.35亿元，净利润-2907.44万元，2024年给公司孝敬了1.70亿贩卖额。此次资产剥离对公司收入发作肯定负面影响，可是有利于剩余才智的提拔。 分生意来看，工业软件合系生意增幅较大，S2B吐露下滑趋向。公司工业自愿化和智能修设处理计划生意收入56.43亿元，同比延长13.86%，占比62.11%，受到大项目占比提拔的影响，毛利率下滑0.40PCT至40.66%，同时，公司正在DCS规模的市集份额进一步提拔到了40%；工业软件生意收入7.43亿元，同比延长5.77%，可是将“工业软件”和“左右编制+软件+其他”叠加来看，同比延长了20.7%；S2B平台生意16.22亿元，同比下滑14.48%，商酌到S2B的资金占用大和毛利率最低，这个别收入的省略意味着公司集体收入质地更高。 分行业来看，中枢行业收入总体安闲，油气、制纸、白酒收获越过。公司正在化工和石化规模折柳达成了5.89%和10.59%的延长，收入占比57%，成为安闲公司事迹的根本盘，同时公司正在DCS的化工和石化规模份额折柳提拔到了63.2%和56.2%；2024年公司延长最好的是制纸生意，达成收入1.10亿元，同比延长78.57%；同时公司油气生意收入8.85亿元，同比延长47.84%，重生意开发博得了显着收获；能源和电池行业折柳下滑了23%和53.5%；制药和冶金支持了生意的安闲，折柳延长17.38%和15.88%；同时公司正在白酒行业新签定单冲破2亿元。 海外生意功效明显，大幅延长118.27%至7.49亿元，同时海外新签合同金额达13.55亿元，同比延长超35%。与邦际同步客户的协作广博了左右编制、工业软件、机械人、工控收集安宁等规模。估计2025年海外生意正在充满订单加持下仍将坚持较速增速。 产物方面，2024年公司揭晓了两个紧急产物，折柳是环球首款UCS通用左右编制和TPT时序工业大模子。UCS行动对DCS的升级，达成机柜室空间省略90%、线倍以上，达成了革命性更始。TPT公司联合行业数据教练的模子，达成坐蓐历程自愿化，具有运转评判、壮健评估、瓶颈领会、操作优化、工场Redesign功用，仍旧正在十余个行业操纵。2025年公司还将推出了针对企业运营自愿化的超图大模子HGT。 2024年，公司机械人产物生意编制正式创办。整年全部收入0.56亿元，新签定单1.67亿元。产物网罗了四足机械狗、人形机械人，操纵规模网罗了巡检与操作、供应链物流、设备团结及AI视觉等，拓展了沙特阿美、日本三菱、泰邦石油PTT、马来西亚恒源石化HRC等邦际高端客户。 2024年公司实行了职员精减，研发职员占比提拔显着。截止2025年末，全部职员5552人，同比省略14.23%，此中研发职员省略2.30%，占比提拔了4.77PCT至39.05%。 跟着DeepSeek-R1的映现，AI正在开源、低本钱、推理加强的三大因素推进下步入敏捷引申期，机械人研发功劳也获得敏捷提拔。公司行动自愿左右规模龙头，正在主动拥抱最前沿身手功劳，仍旧将TPT与DeepSeek深度调和，同时将正在2025年进一步加快正在工业AI规模的构造。 2024年，中邦工业自愿化行业范围2598亿元，同比下滑3%，较上年下滑5PCT，估计2025-2027年复合增速2.3%。2024年工业软件收入2940亿元，同比延长7.4%，较上年下滑4.9PCT。正在经济境遇欠佳的大后台，公司一方面主动展开海外生意，另一方面主动推出了会员订阅制，大幅下降了客户的软件投资本钱。这一收入形式将进一步进步产物更新频率并推广客户的黏性，同时下降公司定制开垦的本钱，推广收入的安闲性。 支持对公司买入的投资评级。估计25-27年公司EPS折柳为1.75元、2.34元、3.02元，按4月7日收盘价44.63元谋划，对应PE为25.50倍、19.07倍、14.77倍。 危险提示：经济景象对下乘客户需求的影响；邦际景象给海外生意胀动带来的不确定性。
中控身手(688777) 事项：中控身手揭晓2024年年度申报，公司达成贸易收入：91.39亿元，同比延长6.02%；剔除GDR汇兑损益后归母净利润：10.92亿元，同比延长9.60%；剔除GDR汇兑损益扣非归母净利润：10.12亿元，同比延长20.26%。单四时度达成收入28.02亿元，同比省略4.73%，达成归母净利润4.00亿元，同比省略1.98%。 中枢生意市占率稳中有进，行业领军上风得以坚实。凭据睿工业统计，2024年度，公司中枢产物DCS正在邦内的市集占领率到达了40.4%，较前一年上涨2.6pct。此中2024年公司正在化工规模DCS的市集占领率到达62.6%，较2023年市集占领率提拔6.3个百分点；2024年公司正在石化规模DCS的市集占领率到达56.2%，较2023年市集占领率提拔6.9个百分点；2024年公司正在化工、石化、修材、制纸四大行业DCS市集占领率均排名第一，牢靠性、安闲性、可用性等方面均已到达邦际优秀程度。2024年，SIS市占率达31.2%，连气儿三年邦内第一。 化工和石化收入稳增且本钱优化，制药食物与油气收入延长越过。2024年，公司正在化工行业达成收入33.66亿元，同比延长5.89%，毛利率35.28%，同比推广3.47pct。石化行业达成收入18.54亿元，同比延长10.59%，毛利率40.11%，同比推广2.83pct。制药食物行业达成收入7.41亿元，同比延长17.38%，毛利率24.23%，同比省略1.80pct。油气行动公司新兴开发的中心行业之一，2024年达成收入8.85亿元，同比延长47.84%，毛利率33.42%，同比省略4.25pct。 邦际生意胜利胀动，机械人生意订单获取冲破。2024年，公司出口外销收入占比8.25%，收入较上年同期延长118.27%，首要来自于东南亚、中东、欧洲等区域。与此同时，2024年公司正式创办了机械人产物生意编制，2024年达成收入5,601.09万元，新签定单1.67亿元，揭晓以“AI+平台+安宁巡检”、供应链物流、团结机械人设备为中枢的流程工业机械人处理计划“Plantbot”，合系产物胜利中标沙特阿美MultifunctionRobot、安徽翔晟新资料机灵物流、镇海炼化智能巡检等项目，达成众类型机械人正在纷乱场景中的首台套操纵。 剩余预测与投资评级：公司主动开发新产物、整称身手及平台，正在享福行业高增速的同时，开发新的事迹延长点。咱们估计2025-2027年EPS折柳为1.61/1.91/2.32元，对应P/E折柳为32.47/27.40/22.55倍。支持“买入”评级。 危险峻素：新身手、新规模起色不足预期；市集比赛加剧；行业需求延长不足预期。
中控身手(688777) 事项形容 3月31日，公司揭晓2024年年报，此中，2024整年公司达成收入91.39亿元，同比延长6.02%；整年达成归母净利润11.17亿元，同比微增1.38%，达成扣非净利润10.38亿元，同比增9.51%。2024年第四时度公司达成收入28.02亿元，同比省略4.73%；第四时度达成归母净利润4.00亿元，同比减1.98%，达成扣非净利润3.82亿元，同比微增1.12%。 事项点评 生意组织调剂推进毛利率不断提拔，控费功效明显发动利润延长。分产物看，受益于左右编制修造更新策略，公司工业自愿化及智能修设合系产物集体景心胸较好，2024年左右编制（左右编制及左右编制+仪外）达成收入 37.33亿元，同比延长7.87%，工业软件（工业软件及左右编制+软件+其他）达成收入26.53亿元，同比增20.70%，仪器仪外达成收入6.43亿元，同比增3.48%。分行业看，得益于下逛需求不断推广，公司上风行业石化和化精巧年收入折柳延长10.59%和5.89%，而跟着公司中心发现油气等新兴行业需求，2024年油气行业收入延长47.84%。同时，2024年以后公司毛利率不断提拔，整年毛利率达33.86%，较上年同期进步0.68个百分点，首要是由公司实行策略调剂并剥离个别低附加值生意所致。正在利润端，跟着公司全数深化数字化转型，运营料理才智不断提拔，2024年公司时刻用度率较上年同期下降1.01个百分点。2024年公司税后GDR汇兑收益为0.25亿元，小于上年同期的1.06亿元，而剔除GDR汇兑损益后公司达成归母净利润10.92亿元，同比延长9.60%，达成扣非净利润10.12亿元，同比延长20.26%。 海外当地化运营才智进一步提拔，邦际市集加快开发。2024年公司海外生意达成收入7.49亿元，同比延长118.27%，占主贸易务收入约8.25%。公司出力构造东南亚、中东、中亚、欧洲、美洲、日本等区域，已正在新加坡、 沙特阿拉伯、哈萨克斯坦、加拿大、日本等邦度设立21家子公司，2024年公司正在泰邦、加拿大、马来西亚、哈萨克斯坦、印尼新设了5家5S店，而且中控邦际运营公司也已正在新加坡正式开业，公司的海外当地化运营才智进一步提拔。与此同时，公司不断冲破海外市集，2024年新签海外合同13.55亿元，同比延长超35%，并与沙特阿美、印尼邦度石油Pertamina、马来西亚邦度石油Petronas等头部客户不断深化协作，此中，2024年公司达成沙特市集首个DCS项目操纵冲破，并博得Pertamina集团CSMS最上等别等第认证并中标其液化自然气（LNG）罐区储罐项目。 工业AI规模转机火速，TPT大模子不断落地，机械人生意线月公司重磅推出流程工业首款时序大模子TPT，目前已正在万华集团、中邦石化镇海炼化等40众家客户博得冲破性操纵，涉及氯碱、热电、石化等工场及装配场景，助助客户竣工编制自控率95%以上，并达成50%以上的结果提拔；2）2024年公司机械人生意达成0到1的冲破，整年达成收入0.56亿元，新签定单1.67亿元，目前已冲破沙特阿美、日本三菱、泰邦石油PTT、马来西亚恒源石化HRC等邦际高端客户，并胜利中标沙特阿美MultifunctionRobot、安徽翔晟新资料机灵物流、镇海炼化智能巡检等项目。 投资发起 公司行动邦内流程工业修设领军者，敏捷开发海外市集，希望带来事迹的不断延长，估计公司2025-2027年EPS折柳为1.67\1.95\2.21，对应公司4月3日收盘价52.38元，2025-2027年PE折柳为31.40\26.81\23.71，支持“买入-A”评级。 危险提示 研发转机不足预期，中枢人才流失危险，市集比赛加剧危险，海外市集筹划危险。
中控身手(688777) 事项： 公司告示2024年年报。2024年，公司达成贸易收入91.39亿元，同比延长6.02%；达成归母净利润11.17亿元，同比延长1.38%；达成扣非归母净利润10.38亿元，同比延长9.51%。公司揭晓利润分拨预案：以总股本785,715,016为基数，拟向举座股东每10股派察觉金盈余7.10元（含税）。不实行本钱公积金转增股本，不送红股。 太平见识： 公司2024年事迹坚持端庄延长。2024年，公司达成贸易收入91.39亿元，同比延长6.02%；达成归母净利润11.17亿元，同比延长1.38%；达成扣非归母净利润10.38亿元，同比延长9.51%。剩余才智方面，2024年，公司毛利率为33.86%，较上年提拔0.67个百分点。用度方面，2024年，公司时刻用度率为22.39%，同比降落0.14个百分点，此中贩卖/料理/研发用度率折柳为8.69%/4.51%/10.70%，折柳较上年同期改换-0.46/-0.71/+0.17个百分点。 公司上风行业端庄延长，新兴行业需求逐步显现。公司市集占领率进一步进步，凭据睿工业统计，2024年度，公司DCS正在邦内的市占率到达40.4%，连气儿十四年留任邦内DCS市集占领率第一名。此中化工/石化规模DCS的市占率折柳到达63.2%/56.2%，公司正在化工、石化、修材、制纸四大行业DCS市占率均排名第一。2024年公司中枢产物SIS邦内市占率31.2%，连气儿三年留任邦内SIS市占率第一名。从产物来看，下乘客户主动践诺左右编制修造更新，工业自愿化及智能修设合系产物景心胸较好，左右编制/工业软件/仪器仪外折柳达成收入37.33/26.53/6.43亿元，折柳同比延长7.87%/20.70%/3.48%。从行业来看，石化、化工行业收入不断安闲延长，油气、医药、食物饮料、制纸行业景心胸较好，收入不断坚持较速延长趋向，石化/化工/油气/制药食物行业收入折柳延长10.59%/5.89%/47.84%/17.38%。公司首要上风行业石化、化工的需求仍旧坚持端庄延长，同时全新发现油气、白酒等中心新兴行业需求，为公司2024年整年事迹端庄延长供给有力支柱。 公司推出了环球首款UCS通用左右编制和TPT时序工业大模子两款更始产物。1）UCS：UCS构修了软件界说、统统字化、云原生的左右编制，已正在兴发集团、荣盛金塘新资料等10余家客户践诺操纵，达成机柜室空间省略90%、线倍以上，引颈了左右编制的革命性更始。2）TPT：公司基于坐蓐历程自愿化PA场景，由公司自决研发的天生式AI算法框架练习并变成工业装配运转的通用次序，TPT大模子已首度达成工业现场正在线及时优化与闭环左右，大幅提拔修模的结果，助助用户达成工场的最优运转宗旨。目前TPT已正在氯碱、热电、石化等十余个工场及装配博得了冲破性操纵，TPT达成了常减压装配油品切换操作筹划旅途优化、电解槽集群的闭环左右优化等，TPT能达成吨蒸汽煤耗能耗降落3.1%以上，为客户带来50%以上结果提拔。 邦际市集加快开发，收入达成高速延长。2024年，公司邦际化策略一直胀动和深化，海外生意进入了新的起色阶段。公司海外生意收入7.49亿元，同比延长118.27%，占公司主贸易收入约8.25%。1）环球化运营才智一直加强：中控邦际运营公司正在新加坡正式开业，新设泰邦、加拿大、马来西亚、哈萨克斯坦、印尼5家5S店，海外当地化运营才智获得大幅提拔。2）海外市集冲破：2024年，公司新签海外合同13.55亿元，同比延长35%以上。公司与沙特阿美、印尼邦度石油Pertamina、马来西亚邦度石油Petronas等邦际顶尖客户达成深度协作，博得了Pertamina集团CSMS最上等别等第认证并中标其液化自然气（LNG）罐区储罐项目；达成沙特阿美等中心客户左右编制（CCS）短名单入围并实现功用性测试，得到沙特阿美工控收集安宁、机械人、工业软件等众个项目，胜利中标贾夫拉大型海水淡化项目，博得沙特市集首个DCS项目操纵冲破；为寰宇最大修材公司瑞士Holcim供给首台套无线温振监控编制；博得日本三菱化学、韩邦TES、蒙古布罗巨特电厂等众个项目冲破，胜利进入Samsung、DL等邦际EPC短名单。公司环球化构造进入深度开发期，已发展为环球高端产物及身手供应商。 剩余预测与投资发起：凭据公司2024年年报，咱们调剂事迹预测，估计公司2025-2027年的归母净利润折柳为12.87亿元（前值为16.43亿元）、14.90亿元（前值为20.51亿元）、17.36亿元（新增），EPS折柳为1.63元、1.88元和2.20元，对应4月1日收盘价的PE折柳约为32.2x、27.8x、23.9x。公司是邦内流程工业自愿化左右编制及智能修设处理计划领先企业之一。上半年，公司重磅推出UCS和TPT产物，并针对UCS、TPT两个团队揭晓股票激发盘算，希望推进UCS和TPT产物一直博得更为明显的收获和冲破，有利于公司的永久可不断起色。别的，公司海外生意高速延长，将成为公司来日起色的新动能。咱们看好公司的来日起色，支持“激烈引荐”评级。 危险提示：（1）自愿化左右编制生意起色不达预期。公司自愿化左右编制生意受化工、石化等下逛行业客户固定资产投资增速的影响，假若下乘客户固定资产投资增速低于预期，则公司自愿化左右编制生意将存正在起色不达预期的危险。（2）更始产物起色不达预期。公司推出环球首款UCS通用左右编制和TPT时序工业大模子两款更始产物，假若更始产物来日的市集采纳度低于预期，则公司更始产物将存正在起色不达预期的危险。（3）海外生意起色不达预期。眼前，公司海外生意处于敏捷起色阶段，若来日公司环球化运营才智不行顺应生意起色不断提拔，或海外市集拓展进度低于预期，则公司海外生意将存正在起色不达预期的危险。
中控身手(688777) 中枢见识 24年公司集体收入和利润坚持安定延长。2024年公司贸易收入91.39亿元（+6.02%）；归母净利润11.17亿元（+1.38%），扣非归母净利润10.38亿元（+9.51%）；剔除GDR汇兑损益后，公司扣非归母净利润为10.12亿元（+20.26%）。单Q4来看，公司收入28.02亿元（-4.73%），归母净利润4.00亿元（-1.98%），扣非归母净利润3.82亿元（+1.12%）。 工业软件坚持较速延长，DCS和SIS份额不断提拔。公司左右编制（左右编制及左右编制+仪外）共达成收入37.33亿元（+7.87%）；工业软件（工业软件及左右编制+软件+其他）共达成收入26.53亿元（+20.70%）；仪器仪外达成收入6.43亿元（+3.48%）。公司DCS正在邦内的市占率到达了40.4%，此中化工规模DCS的市集占领率到达63.2%，石化规模DCS的市集占领率到达56.2%；公司正在化工、石化、修材、制纸四大行业DCS市集占领率均排名第一。同时，SIS产物邦内市集占领率31.2%，连气儿三年留任邦内第一。新兴行业延长较速，海外市集加快开发。从行业来看，石化行业收入延长10.59%，化工行业收入延长5.89%，油气行业收入延长47.84%，制药食物行业收入延长17.38%；油气、医药、食物饮料、制纸行业景心胸较好。公司24年海外生意收入7.49亿元（+118.27%），新签海外合同13.55亿元，同比延长35%以上。公司与沙特阿美、印尼邦度石油Pertamina、马来西亚邦度石油Petronas等邦际顶尖客户达成了深度协作，如胜利中标贾夫拉大型海水淡化项目，博得沙特市集首个DCS项目操纵冲破等。 加大AI和机械人进入，全数胀动订阅制转型。继时序大模子TPT之后，公司再次推出超图大模子HGT，供给了对企业经贸易务的高阶会意及推理才智。2024年公司正式创办了机械人产物生意编制，2024年达成收入5601.09万元，新签定单1.67亿元，达成敏捷冲破。公司全数推进工业软件的订阅制转型，向策略会员客户盛开高价格软件包组合，为客户达成软件投资本钱大幅下降、套餐内工业软件产物按期免费上新等价格。2024年公司胜利签约622家会员订阅客户，达成会员订阅制生意从无到有、再到亿级的宏大冲破。 危险提示：AI物业起色不足预期；信创物业转机平缓；下逛IT开支收紧。 投资发起：支持“优于大市”评级。因为邦内集体经济苏醒平缓，各行业IT进入收紧，下修剩余预测，估计2025-2027年营收100.19/110.48/122.62亿元，增速折柳为9.6%/10.3%/11.0%；归母净利润12.08/13.89/16.14亿元（原25-26年预测为14.36、17.40亿元）。基于公司守旧生意份额安闲，创重生意步入正途，支持“优于大市”评级。
中控身手(688777) 25年3月31日，公司揭晓24年报。收入略低于速报，利润合适预期。1）收入端：24整年达成贸易收入91.4亿元（速报93.5亿元），yoy+6.02%；24Q4达成贸易收入28.0亿元，yoy-4.73%。2）利润端：24整年达成归母净利11.2亿元（速报11.3亿元），yoy+1.38%；24Q4达成归母净利4.00亿元，yoy-1.98%。24整年达成归母扣非10.4亿元（速报10.4亿元），yoy+9.51%；24Q4达成归母扣非3.8亿元，yoy+1.1%。24整年剔除GDR汇兑损益后归母净利为10.9亿元，yoy+9.60%。24整年归纳毛利率为33.78%，yoy+0.61pct。 组织端-分产物：根本盘生意安闲延长，机械人生意0到1。1）工业自愿化及智能修设处理计划达成收入56.43亿元，yoy+13.86%，占比62.11%，毛利率40.66%，yoy-0.40pct。2）S2B平台达成收入16.22亿元，yoy-14.48%，占比17.85%，毛利率8.91%，yoy-1.20pct。3）工业软件达成收入7.43亿元，yoy+5.77%，占比8.18%，毛利率36.56%，yoy-4.62pct。4）仪器仪外达成收入6.43亿元，yoy+3.48%，占比7.08%，毛利率31.26%，yoy+0.74pct。4）运维供职达成收入4.24亿元，yoy+51.69%，占比4.67%，毛利率36.81%，yoy-5.10pct。24年公司已创办机械人产物生意编制，达成收入5,601.1万元，新签定单1.67亿元。 组织端-分行业：石化&化工根本盘褂讪，海外收入翻倍。1）化工行业yoy+5.89%，占比36.8%。2）石化行业yoy+10.59%，占比20.3%。3）油气行业yoy+47.84%，占比9.7%。4）制药食物行业yoy+17.38%，占比8.1%。5）能源行业yoy-23.00%，占比5.8%。6）冶金行业yoy+15.88%，占比5.3%。24整年海外收入7.49亿元，yoy+118.27%，占比8.3%；新签海外合同13.55亿元，yoy+35.5%。 用度端-范围效应驱动费率稳步向下。24整年贩卖费率8.69%，yoy-0.46pct；料理费率4.51%，yoy-0.71pct；研发费率10.70%，yoy-0.17pct。 剩余预测、估值与评级 估计公司2025~2027年贸易收入折柳为105.2/123.7/141.3亿元，归母净利润折柳为14.5/20.2/25.8亿元。公司股票现价对应PE估值为26.7/19.1/15.0倍，支持“买入”评级。 危险提示 邦行家业拓展节律不足预期；海外标杆客户开发过程不足预期的危险；特定下逛行业固定资产付出增速回落的危险。
中控身手(688777) 流程工业智能修设龙头，支持“买入”评级 商酌到公司加码研发，咱们下调原有2025-2026并新增2027剩余预测，估计2025-2027年归母净利润为12.92、15.08、17.69（2025-2026原值为15.46、18.75）亿元，EPS为1.63、1.91、2.24（2025-2026原值为1.96、2.37）元/股，眼前股价对应PE为32.5、27.8、23.7倍，公司为流程工业智能修设规模龙头，希望受益修造更新策略和出海机会，工业AI掀开永久延长空间，支持“买入”评级。 事项：公司揭晓2024年报，事迹端庄延长 2024年公司达成贸易收入91.39亿元，同比延长6.02%；达成归母净利润11.17亿元，同比延长1.38%；剔除GDR汇兑损益后，达成归母净利润10.12亿元，同比延长20.26%。 剔除GDR汇兑损益归母净利润敏捷延长，剩余才智提拔 公司收入坚持安定延长，（1）上风行业石化、化工需求坚持端庄延长，同时公司石化、化工规模DCS市占率进一步提拔，发动石化行业收入延长10.59%，化工行业收入延长5.89%；（2）全新发现油气、白酒等中心新兴行业需求，油气行业收入延长47.84%，制药食物行业收入延长17.38%；（3）海外市集拓展鲜有成效，2024年海外收入7.49亿元，同比延长118.27%。同时公司运营料理才智一直深化，剩余才智提拔，毛利率为33.86%，同比提拔个0.67百分点，料理用度率为4.51%，同比降落0.71个百分点，贩卖用度率为8.69%，同比降落0.46个百分点。 工业AI前景光芒，机械人生意不断冲破 2024年公司揭晓环球首款UCS通用左右编制和TPT时序工业大模子，UCS已正在兴发集团、荣盛金塘新资料等10余家客户践诺操纵，时候序列大模子TPT正在万华集团、中石化镇海炼化等40余家客户博得冲破性操纵，胜利签约622家会员订阅客户，达成会员订阅制生意从无到有、再到亿级的宏大冲破。公司正式创办机械人产物生意编制，揭晓以“AI+平台+安宁巡检”、供应链物流、团结机械人设备为中枢的流程工业机械人处理计划“Plantbot”，机械人生意达成收入5601.09万元，新签定单1.67亿元。 危险提示：智能修设不足预期；海外拓展不足预期；公司研发不足预期危险。
中控身手(688777) 自研PLC产物已落地石化、油气、轨交等众行业标杆项目。指日，公司正在中邦石油新疆油田公司注汽过热汽锅左右编制规模博得宏大身手冲破，胜利将自决研发的PLC产物——G5Pro左右编制操纵于新疆油田本质坐蓐中。G5Pro是公司自决研发的全冗余、中大型、高功能、高牢靠的可编程逻辑左右编制。2024年6月，公司以第一名收获中标中邦寰球工程PLC自愿化左右编制框架和议召集采购项目。2023年8月，公司PLC产物介入到亚运村归纳管廊树范段项目。2022年11月，公司为中铁开垦投资集团供给的PLC左右编制正式投运。2021年9月，宁波轨道交通5号线一期工程BAS编制，全线初度采用公司PLC产物。 工业数据是工业AI的基石，打制“4+1”工业AI产物编制。本年6月，公司揭晓自决研发的环球首款通用左右编制UCS和流程工业首款AI时序大模子TPT，目前已与数十家客户签约协作。流程工业时序大模子TPT联合了多量行业学问和工业数据基本，达成了工业现场正在线及时优化与闭环左右，不妨处理工业操纵阔别、数据操纵碎片化等困难。工业数据是工业AI的基石，公司推出以运转数据基座、修造数据基座、质地数据基座和模仿数据基座为支柱的“4大数据基座+1个智能引擎”的中枢产物编制。 咱们以为，公司自研PLC产物一直博得标杆项方针邦产化冲破，希望为公司正在守旧上风品类DCS以外开采新的延长点。另据投资新疆微信群众号，2025-2030年，新疆煤化工物业将进入投资顶峰期，潜正在煤化工项目投资总额或达4,916亿元，新疆煤化工来日几年的项目开工希望发动合系产物采购。“4+1”工业AI产物编制的提出则有助于推进公司TPT工业时序大模子的优化迭代，夯实公司工业自愿化领军位置。 剩余预测、估值与评级 咱们调剂公司2024~2026年贸易收入折柳为95.8/111.3/129.6亿元，归母净利润折柳为12.0/14.5/16.9亿元，EPS折柳为1.52/1.83/2.14元。公司股票现价对应PE估值为33.3/27.6/23.6倍，支持“买入”评级。 危险提示 邦行家业拓展节律不足预期；海外标杆客户开发过程不足预期的危险；特定下逛行业固定资产付出增速回落的危险。
中控身手(688777) 事项： 近期，中控身手介入设置的广东石化智能工场胜利通过了邦度智能修设才智成熟度模子（CMMM）四级评估认证，这是邦内修设企业的最上等级认证，记号着广东石化正在智能修设规模的领先位置。此中，中控身手以“1+2+N”智能工场新架构为支柱，采用智能运转料理与左右编制(OMC)，助助广东石化正在达成智能工场的少人化、无人化运转上迈出环节一步。 邦信谋划机见识：1）公司联袂广东石化共修“1+2+N”智能工场，且广东石化获评CMMM四级认证正在工业智能化规模具有标杆性事理，宽裕声明公司正在智能修设的领军位置，以及下逛工业智能转型的不断需求；2）正在“1+2+N”智能工场新架构基本上，公司正在2024年起首推进PlantMembership会员订阅制转型，工业软件订阅制正在下降软件运用门槛的同时，也渐渐提拔企业用户粘性，公司贸易形式将不断优化；3）公司揭晓Plantbot机械人处理计划，不断斩获沙特阿美总部智能机械人订单，同时紧急参股子公司揭晓人形机械人“领航者2号NAVIAI”，不断加大“AI+机械人”生态构造。4）少许列工业智能软硬件生态构造验证公司迈上新发展台阶，支持剩余预测，估计公司2024-2026年贸易收入为98.01/114.58/135.24亿元，归母净利润11.99/14.36/17.40亿元，对该当前PE为33/27/23倍。支持“优于大市”评级。 评论： 中控身手与广东石化共修“1+2+N”智能工场，广东石化获评CMMM四级认证 广东石化项目事理宏大。广东石化项目是中邦石油集团一次性投资最大的炼化项目，广东石化项目设置到达估计坐蓐2000万吨/年炼油、120万吨/年乙烯、260万吨/年芳烃、60万吨/年ABS的伟大范围，并将配套设置动力中央、储运、30万吨原油船埠和10万吨产物船埠。该项目对付我邦炼化行业的高质地起色具有紧急事理，达成了CMMM四级评估认证，记号着广东石化正在智能修设规模的领先程度和卓着才智获得巨擘认同。广东石化向全数修成绿色、智能、效益型寰宇一流炼化企业宗旨不断发力，目前已累计加工原油冲破3000万吨，正成为粤东以至华南区域紧急的制品油和化工产物供应基地。 中控身手深度调和智能修设才智，“1+2+N”智能工场再立类型标杆。中控身手行动工业智能化规模的龙头企业，正在自愿化左右编制和工业软件方面具有深重的身手堆集。公司通过供给“1+2+N”智能工场架构，为广东石化量身打制了“工场操作编制+工业APP”身手架构，为其构修团结的数字底座，打通工场生意数据和坐蓐数据，助助企业达成数据驱动的决议和协同优化。同时采用智能运转料理与左右编制(OMC)，确保左右编制与种种工业软件无缝集成，工业数据与操纵宽裕调和，为广东石化项目各专业职员赋能，达成左右、优化、料理一体化。 该项目改正石化物业中枢左右编制邦产化的众项记录。中控正在该项目达成了中枢左右编制的全数邦产化，网罗17万余I/O点、2165面机柜、1210个左右台、277对左右器、13924块I/O卡件以及178台供职器等，达成了工业装配的高效安宁自决运转，构修了坐蓐管控协同、智能运转的全新形式，竣工了装配有用自控率亲密100%、操作频次下降95%以上、日报警均匀数目省略80%、操作频次降落95%、装配安定率达99%的价格宗旨。 新产物UCS和TPT敏捷操纵落地，全数推进软件会员订阅制转型 公司推出两款推翻性新品——环球首款通用左右编制UCS、流程工业首款AI时序大模子TPT。公司正在2024年推出UCS（Universal Control System）架构，是基于通用左右编制身手架构推出的环球首款通用左右编制，首款产物名为Nyx。Nyx产物首要组成网罗左右数据中央、全光确定性工业收集及APL智能修造，具有软件界说、统统字化、云原生等类型身手特点。UCS推翻了操纵近50年的守旧DCS身手架构让成百上千台的左右机柜磨灭；可减削90%的机柜空间，80%的线%的改制周期；深度调和AI，达成了伶俐的按需界说左右、客户学问资产永续。TPT基于天生式的AI算法框架，以及差异行业海量坐蓐运转、工艺、修造及质地数据等调和教练而成，联合了多量行业学问和工业数据基本，不妨处理工业操纵阔别、数据操纵碎片化等困难。TPT练习了工业装配运转的通用次序，大幅提拔修模结果，已正在氯碱热电、石化等装配上博得了冲破性操纵，相较于守旧左右，TPT能达成编制自控率到达95%以上，氮氧化合物含量降落5%，吨蒸汽煤耗能耗降落3.1以上。 两大产物均已敏捷操纵落地。正在近期金塘新资料项目中，全厂将摆设高达36万点I/O的DCS编制、1.5万点的SIS编制以及1万点的GDS编制，同时中控身手通用左右编制UCS产物Nyx、SmartEIO、百万点及时数据库和热值领会等一批霸占行业前沿的新产物、新身手也将正在该项目上获得大范围操纵。新产物操纵可达成对项目本钱的大幅下降，将为金塘新资料项目带来明显的坐蓐和运营效益。TPT也已正在众个工业场景中操纵并博得明显功效，如正在某化工集团氯碱厂达成了全工艺参数分外预测预警，大幅进步了人效并下降了事情爆发率。 公司主动推进软件订阅制转型，希望大幅提拔软件操纵普及率。公司正在2024年起首实施工业软件的订阅制的会员形式，这是公司正在客户供职形式上的宏大更始。公司已成熟开垦了百余款智能工场软件，打制了一整套完好的收费编制，向差异需求量级的客户供给纷歧概级的会员权利，收取相应的年费。通过将软件从守旧的一次性买断形式，调剂为可不断的高性价比的订阅形式，将有助于更众企业测验选用工业软件提拔坐蓐、修设、料理结果。订阅制正在下降工业软件运用门槛的同时，也渐渐提拔企业用户粘性，公司贸易形式将不断优化。 工业软件订阅制转型仍旧初睹功效。浙江信汇新资料股份有限公司是首个采用中控身手会员订阅制形式的企业，公司宽裕诈欺会员订阅制形式，达成企业运营软件的全方位笼盖：以SAP ERP、坐蓐实行料理编制为中枢，LIMS（尝试室讯息料理编制）、WMS（货仓料理编制）、EMS（能源料理编制）、SRM（供应链料理编制）、CRM（客户联系料理编制）等生意料理平台为基座，打制智能化优越运营平台。2024年6月，公司与上海华谊工程有限公司胜利签定首个订阅制百万至尊会员，这也记号着公司订阅制会员形式的正式落地。“1+2+N”智能工场新架构+PlantMembership会员订阅制，仍旧成为中控推进工业智能修设全数转型的中枢抓手。 深度构造机械人规模，紧急参股子公司揭晓人形机械人“领航者2号NAVIAI” 公司揭晓Plantbot机械人处理计划，不断斩获沙特阿美总部智能机械人订单。基于公司30年行业履历堆集，以及3万家海外里客户需求洞察，公司于本年9月揭晓Plantbot机械人处理计划，打制机械人产物及软硬件平台，以处理流程工业中众种纷乱题目。该处理计划达成三大身手更始：基于众机械人纷乱工作的众机协同左右平台、基于AI身手达成众传感器数据调和与修模、笼盖“PA+BA”的全域归纳调换料理与决议功用。Plantbot机械人处理计划助助企业从众维度达成了基于“AI+机械人”身手的智能化工场运维。目前该计划已正在氯碱电解槽巡检、皮带通廊、化工场电力间、制品包装、厂内物流、仓储自愿化等众个细分规模落地操纵。正在24年年头，公司得到沙特阿美Central Warehouse的AMR智能机械人项目大单，这是继公司与沙特阿美正在智能巡检机械人Aramcobot竣工协作后，两边正在机械人规模的又一次合作无懈。机械人行动公司紧急创重生意之一，环球顶级客户的不断高度认同将助力其敏捷起色。 紧急参股子公司推出人形机械人，已具备众种操纵场景。中控身手行动简单最大股东投资入股浙江人形机械人更始中央有限公司，本年仍旧推出了两代人形机械人整机产物：“领航者1号”和“领航者2号NAVIAI”。正在上半年揭晓1号后，敏捷迭代研发推出的“NAVIAI”无论正在外观上依然身手细节上都有新转化和新冲破。“领航者2号NAVIAI”身高、体重由之前领航者1号的1.5米、50千克折柳进步到1.65米、60千克，AI算力到达275Tops，即具有每秒275万亿次的运算才智。透过产物参数能够看到，通过高精度轻量化仿人，NAVIAI单臂负载达5公斤，负载自重比
0.75，操作精度≤0.1mm，此中众自正在度聪慧手有15个手指合节，6个主动自正在度，指尖力10N，单手重量600g，合节速率150度/秒。“领航者2号NAVIAI”还不妨顺应众种地面，到达拟人化全身妥洽运动，最敏捷率≥6km/h，增援增援物品搬运、物品抓放、伺服插孔等功课才智，可不断功课2个小时。目前“领航者2号NAVIAI”正在高精安装、安防巡视、智能伴随等众规模的操纵场景，比拟1号先进明显。 公司不断加大“AI+机械人”生态构造。公司主动孵化机械人物业，构修人形机械人及其衍生智能机械人、中枢环节零部件的物业生态，通过身手更始和物业协作，推进人形机械人身手正在工业、口岸、航天等规模的操纵。此次“领航者2号NAVIAI”的推出将明显加快人形机械人的落地操纵，开释壮大市集价格。目前中控身手正在“AI+机械人”规模的构造功劳一直，胜利得到了中海油、华谊集团、沙特阿美等环球高端用户的订单。机械人仍旧成为公司工业智能化构造的紧急一环，将赋能环球流程工业开启智能化新纪元。 投资发起：公司“1+2+N”智能工场不断落地，下逛智能修设转型加快将推进公司不断发展，支持“优于大市”评级。支持剩余预测，估计公司2024-2026年贸易收入为98.01/114.58/135.24亿元，归母净利润11.99/14.36/17.40亿元，对该当前PE为33/27/23倍。支持“优于大市”评级。 危险提示 下逛行业IT付出降落；海外市集拓展不足预期；市集比赛加剧。
中控身手(688777) 事项：2024年12月13日，中控身手胜利中标荣盛新资料（舟山）有限公司金塘新资料项目（简称“金塘新资料项目”）全厂左右编制框架项目，并正在中控科技园举办开工会。 投资重心 改正流程企业左右编制操纵范围，彰显中控身手产物能力：正在全厂左右编制的设置中，金塘新资料项目对智能运转料理与左右编制OMC、安宁仪外编制SIS、气体检测编制GDS等环节产物提出了肃穆的身手准绳。正在本项目中，中控身手的OMC编制I/O估计达36万点，改正了流程企业左右编制操纵范围的新高度。 项目摆设新推出的UCS产物Nyx：摆设操纵中控身手最新推出的通用左右编制UCS产物Nyx。Nyx通过“云-网-端”的极简架构，达成了软件界说、统统字化、云原生的计划理念。这一更始不单推翻了守旧DCS的身手架构，更为工业自愿化规模带来了新的能够性，可达成对项目本钱的大幅下降，将为金塘新资料项目带来明显的坐蓐和运营效益。 新产物摆设，公司“1+4”AiPlant场景落地：公司构修4大数据基座+1个智能引擎，4大数据基座网罗修造基座（PRIDE）、运转基座（OMC）、质地基座（Q-Lab）和模仿基座（APEX），叠加基于工业大模子打制的智能引擎(TPT)，构修AI+数据中枢比赛力。本次项目，公司的OMC、Nyx、及时数据库和热值领会等一批霸占行业前沿的新产物、新身手正在该项目上获得大范围操纵，是公司“1+4”AiPlant场景的宏大落地。 剩余预测与投资评级：公司近年来不断推出UCS、Nyx等新产物，本次中标项目左右编制操纵范围大，采用了Nyx、及时数据库等新产物。是公司“1+4”AiPlant场景的紧急落地。基于此，咱们支持2024-2026年归母净利润预测值为13.52/16.37/20.01亿元。支持“买入”评级。 危险提示：下逛行业本质本钱开支进入不足预期；策略胀动不足预期；研发进度不足预期。
中控身手(688777) 事项形容 10月22日，公司揭晓2024年三季报，此中，2024年前三季度公司达成收入63.37亿元，同比延长11.58%；前三季度达成归母净利润7.17亿元，同比增3.36%，达成扣非净利润6.55亿元，同比增15.09%。2024年三季度公司达成收入20.85亿元，同比增2.30%；三季度达成归母净利润2.00亿元，同比延长9.52%，达成扣非净利润1.83亿元，同比增25.81%。 事项点评 三季度收入延长承压，控费功效不断明显。2024年三季度公司收入同比增速有所下滑，咱们以为首要是由于公司实行策略调剂，剥离了个别附加值低但前期进入较大的生意，而跟着策略转型不断胀动，叠加工业规模修造更 新合系策略渐渐落地，公司来日收入增速希望回升。正在利润端，受益于公司不断胀动数字化转型厘革，公司运营料理结果一直提拔，2024年前三季度贩卖、料理、研发用度率折柳较客岁同期降落1.06、1.16、0.40个百分点。2024年前三季度公司税后GDR资金汇兑亏损金额为0.20亿元，剔除GDR汇兑损益后公司达成归母净利润7.37亿元，同比延长32.02%，达成扣非净利润6.75亿元，同比延长55.60%。 敏捷拓展重生意规模，不断冲破海外市集。1）本年以后，公司敏捷开发机械人、景象制氢、机灵尝试室、机灵煤矿、机灵园区、白酒等重生意规模，通过外里部资源整合，各新赛道生意达成了敏捷延长，此中，公司通过联手山西金能段王煤业和鹏飞集团打制行业标杆操纵，达成机灵煤矿生意0到1的冲破；同时，公司机械人生意达成了高开始起色，胜利得到中海油、华谊集团、沙特阿美等环球高端客户订单；2）正在海外市集，一方面，公司与现有客户的协作一直深化，本年10月，公司旗下子公司中控沙特与沙特阿美正式签定RTUSecure的百万美元订单，记号着公司与沙特阿美的协作 延长到工业讯息安宁产物规模；另一方面，公司不断冲破新客户，本年8月，公司中标了恒源（马来西亚）炼油有限公司的监控编制改制项目，该项目将摆设公司最优秀的搬动四足机械人修造，也记号着公司机械人修造将初度正在东南亚胜利落地操纵。 投资发起 公司行动邦内流程工业修设领军者，敏捷开发海外市集，希望带来事迹的不断延长。商酌到策略转型对公司中短期事迹的影响，调剂剩余预测，估计公司2024-2026年EPS折柳为1.48\1.76\2.07，对应公司10月30日收盘价47.75元，2024-2026年PE折柳为32.22\27.14\23.05，支持“买入-A”评级。危险提示 研发转机不足预期，中枢人才流失危险，市集比赛加剧危险，海外市集筹划危险。
中控身手(688777) 首要见识： 事项大概 公司揭晓2024年三季报，达成贸易收入63.4亿元，同比延长11.6%；归母净利润7.2亿元，同比延长3.4%；扣非归母净利润6.6亿元，同比延长15.1%。 前三季度税后GDR资金汇兑亏损金额为2005万元，若剔除GDR资金汇兑损益影响，归母净利润为7.4亿元，同比延长32.02%；扣非归母净利润为6.8亿元，同比延长55.6%。 单Q3，公司达成贸易收入20.8亿元，同比延长2.3%；归母净利润2.0亿元，同比延长9.5%；扣非归母净利润1.8亿元，同比延长25.8%。 用度率不断优化，筹划性现金流改正 1)前三季度毛利率32.85%，较上年同期微升0.1个百分点。 2)贩卖用度率、料理用度率、研发用度率折柳为8.2%、4.5%、10.6%，合计同比降落2.6个百分点。 3)前三季度筹划勾当发作的现金流净流出3.5亿元，较上年同期净流出7.5亿元大幅改正。 工信部发文，邦产工业软件希望提速 此前，工业和讯息化部办公厅合于印发工业中心行业规模修造更新和身手改制指南的合照，此中提到：到2027年，实现约200万套工业软件和80万台套工业操作编制更新换代工作。公司行动邦内领先的工业软件企业，希望受益于该策略的引申与落地，进一步推进公司发展。 投资发起 咱们以为，公司操纵行业机会，主动拓展海外市集，希望带来事迹的不断发展；同时邦内生意受益于工业软件更新换代策略。估计公司2024-2026年达成收入96.7/116.9/140.5亿元（前值2024-2026年为105.4/127.4/153.2亿元），同比延长12.2%/20.9%/20.2%（前值2024-2026年为22.3%/20.8%/20.3%）；归母净利润12.9/15.8/19.2亿元（前值2024-2026年为13.5/16.3/19.7亿元），同比延长 17.0%/22.6%/21.6%（前值2024-2026年为22.3%/20.7%/21.2%），支持“买入”评级。 危险提示 1）下逛需求不足预期；2）研发冲破不足预期；3）市集拓展不足预期；4）海外生意策略危险。
中控身手(688777) 投资重心 中控身手揭晓2024年第三季度申报，2024年前三季度公司达成营收63.37亿元，同比延长11.58%；归母净利润7.17亿元，同比延长3.36%；扣非归母净利润6.55亿元，同比延长15.09%；剔除GDR汇兑损益后，归母净利润7.37亿元，同比延长32.02%；剔除GDR汇兑损益后，扣非归母净利润6.75亿元，同比延长55.60%；毛利率为32.85%，同比提拔0.10pct。2024年第三季度公司达成营收20.85亿元，同比延长2.30%；归母净利润2.00亿元，同比延长9.52%；扣非归母净利润1.83亿元，同比延长25.81%；毛利率为32.07%，同比降落1.17pct。 用度管控功效显着，海外市集不断冲破 公司运营料理才智一直深化，用度管控功效显着，2024年前三季度贩卖/料理/研发用度率为8.23%/4.54%/10.63%，同比降落1.06pct/1.17pct/0.40pct。公司旗下子公司中控沙特公司与沙特阿美正式签定RTU Secure百万美元范围订单，公司工业讯息安宁自决产物正在海外市集博得了宏大冲破，博得邦际高端客户认同。 中枢产物市占带领先，希望受益于修造更新 2024年9月20日，工业和讯息化部办公厅印发《工业中心行业规模修造更新和身手改制指南的合照》，宗旨到2027年实现约200万套工业软件和80万台套工业操作编制更新换代工作，工业操作编制方面中心更新PLC、DCS、SCADA、SIS、嵌入式软件等产物。凭据睿工业统计，2023年公司中枢产物DCS邦内市占率37.8%，连气儿十三年留任邦内第一名。凭据中邦工控网统计，2023年公司中枢产物SIS邦内市集占领率33.7%，连气儿两年留任邦内第一名，希望受益于工业规模修造更新。 投资发起 商酌到下逛需求有所承压，咱们估计公司2024-2026年贸易收入折柳为100.33/116.23/135.24亿元，同比增速折柳为16.39%/15.85%/16.35%，归母净利润折柳为12.33/14.87/18.34亿元，同比增速折柳为11.89%/20.67%/23.32%，EPS折柳为1.56/1.88/2.32元/股，3年CAGR为18.52%。鉴于公司是邦内流程工业自愿化规模的领军企业，希望受益修造更新策略，支持“买入”评级。 危险提示：身手升级和产物更新迭代危险；市集比赛加剧危险；海外市集筹划危险；下逛行业周期震撼危险。