扫描或点击合切中金正在线月，邦产大模子独角兽智谱(2513)发外旗舰模子GLM-5.2以MIT条约全量开源，援救百万级上下文与私有化陈设——这对永远受困于数据不出院、模子本钱高的公立医疗AI而言，无异于打通了落地末了一公里。而正在这场大模子根蒂举措盈余向下逛传导的流程中，深耕公立医疗体系逾二十年的港股数字医疗龙头强壮，正依附160AI病院的周围签约与分润闭环，成为商场从新审视AI医疗使用层价格的合头样本。
智谱GLM-5.2的全量开源与邦产化适配，正巧供给了可审计、可微调、可当地化陈设的推理底座。对付已具有HIS体系对接才具、笼罩寰宇260+都邑、结合3492家三级病院的强壮160来说，这意味着能以更低合规本钱和更短周期，将大模子才具嵌入诊前AI导诊、诊中预问诊、诊后专病随访全流程——手艺基座成熟了，笔直场景的贸易化才真正具备可复制性。
2025年年报显示，公司告终营收6.52亿元(同比+5.02%)，剔除上市开支后经调节净利润约406.1万元，上市首年即告终扭亏为盈。更值得合切的是收入组织改变：数字医疗强壮管理计划收入2.09亿元(同比+7.6%)，毛利率约80%，以不到三分之一的营收占比孝敬了近九成毛利。
截至2026年4月，160AI病院累计签约公立医疗机构120家，此中三级甲等病院66家；较2024年配合病院数同比拉长超720%。其收费形式已从纯洁的软件售卖，演进为SaaS订阅+按线上非医保项目GMV分润(约10%)，正在华东某头部三甲案例中，接入后线上私费项目GMV月复合拉长率达155.7%——说明AI用具不光被采购，更确切缔造了往还增量。
这象征着强壮160正正在脱节低毛利药品电商叙事，向高附加值公立病院智能运营效劳商转型，估值锚点希望从古板医药通畅PE向医疗科技PS/PEG切换。
强壮160的中枢护城河正在于二十年织就的公立医疗资源搜集——4.5万家医疗强壮机构接入、6110万注册用户、90万名配合医护，病院调换本钱极高。叠加智谱等邦产大模子低重AI模块陈设门槛，公司具备先发上风正在AI+平静医疗赛道抢占份额。弗若斯特沙利文2026年6月叙述认定，按AI病院运营效劳商的病院签约数与落地场景数计，强壮160位居中邦第一。
但投资者仍需合切三点危机：其一，AI病院签约到现实GMV分润存正在爬坡期，单体病院产出能否延续放大需跟踪；其二，大模子手艺迭代疾，若后续基座模子授权策略改变或许影响本钱组织；其三，互联网医疗行业羁系趋厉，数据合规与医保边境永远是敏锐地带。
智谱GLM-5.2的开源，是邦产AI大模子根蒂举措盈余向笔直行业外溢的缩影；强壮160的价格，不正在于自研大模子，而正在于把大模子嫁接进中邦最封锁的公立医疗体系并形成真金白银。当策略(科创板第五套规范扩容指向AI+他日强壮)、手艺(邦产开源大模子成熟)、功绩(经调节净利转正、高毛利数字营业放量)三者拐点叠加，160AI病院希望成为强壮160下一阶段价格重估的中枢驱动变量。